134
подписчика
24
подписки
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Devid_08
30 мая
Закрываю все позиции по облигациям.
Последние пару лет облигации были отличной идеей. Высокие ставки давали высокую доходность практически без необходимости брать на себя серьезный риск.
Но сейчас ситуация меняется. 🙁
1. Пик доходностей, скорее всего, уже позади
Новые выпуски будут предлагать меньшую доходность. Лучшие условия рынок уже дал.
2. Растут риски по корпоративным облигациям
Дорогие деньги давят на бизнес. Чем дольше высокие ставки, тем выше вероятность проблем у отдельных эмитентов.
3. Налоговое давление:
Рост ставки НДС и усиление контроля ФНС снизили свободную ликвидность бизнеса. Участились случаи блокировки счетов налоговыми органами (например, у компаний СЛДК, «Антерра», «Омега»), что мгновенно парализует выплаты по облигациям.Падение рентабельности: Рост издержек происходит одновременно со снижением чистой маржинальности и реального покупательского спроса.
4. По многим новым выпускам ААА доходность:
- на уровне или ниже длинных ОФЗ
- при этом риск эмитента всё же выше суверенного
- Фактически рынок говорит: «разницы нет». Но она есть.
Мой вывод
Я не жду обвала облигаций ❌. Но считаю, что соотношение риска и доходности уже не такое привлекательное, как раньше.
Поэтому постепенно фиксирую прибыль и ищу возможности в других активах. Когда рынок облигаций нравится всем, обычно стоит посмотреть в сторону того, что пока остается без внимания.
$TBRU@ $OBLG $SBRB $TOFZ@ $SBLB $AKMB
Прикладываю график доходности за май самых популярных фондов на облигации.
TB
TBRU@
8,32 ₽
+0,36%
OB
OBLG
205,34 ₽
+1,24%
SB
SBRB
18,92 ₽
+0,05%
TO
TOFZ@
14,22 ₽
-1,76%
SB
SBLB
12,65 ₽
-1,77%
AK
AKMB
1,98 ₽
+0,02%